Thành công trong suốt 3 thập kỷ qua của tập đoàn Microsoft đã biến hãng này trở thành công ty lớn thứ ba trên thị trường chứng khoán, còn người sáng lập ra nó, Bill Gates được suy tôn là người giàu nhất thế giới. Tuy nhiên, khi những năm tháng đỉnh cao đã ở lại phía sau, giới đầu tư bắt đầu tự hỏi điều gì đang chờ đợi tập đoàn này phía trước?

Trong nhiều năm trời, họ đã mặc nhiên coi Microsoft là một mỏ chứng khoán tăng trưởng. Và sự thực, rõ ràng là người khổng lồ đã nắm giữ vị trí đầu đàn trong ngành công nghiệp công nghệ cao. Nhưng cùng với thời gian, 'Gã nhà giàu mới phất' Microsoft đã trở nên 'trưởng thành và già dặn hơn'. Khi các sản phẩm của hãng đã thống trị thị trường phần mềm, giá cổ phiếu của hãng không còn tăng đến chóng mặt như hồi 'thanh xuân' nữa.

'Dường như cổ phiếu của họ đã đạt đến một cái nền ngưỡng. Câu hỏi lớn đặt ra lúc này là: cái gì sẽ làm chất xúc tác thúc đẩy cổ phiếu của họ tăng giá?', nhà phân tích John Rudy của Standard& Poor’s cho biết. Microsoft là một trong số hơn 170 công ty có mặt trong bản báo cáo doanh thu hàng quý của Standard & Poor’s 500 công bố vào tuần tới. Theo dự đoán, lợi nhuận của hãng sẽ đạt 29 cent/cổ phiếu, và doanh thu là 8,66 tỷ USD.

Mặc dù phần lớn các hãng có tên trong danh sách đều đạt hoặc vượt qua mức dự đoán mà giới tài chính phố Wall đặc cho họ cho doanh thu quý một, phản ứng từ phía thị trường xem chừng vẫn im ắng đến mức đáng ngại. Triển vọng về tỷ lệ lãi cao lúc này lại không được giới đầu tư quan tâm, thậm chí là không chào đón. Lúc này họ chỉ quan tâm duy nhất một điều: Microsoft sẽ làm thế nào để tăng mức lợi nhuận khi mà phiên bản kế tiếp của hệ điều hành Windows đến năm 2006 mới có mặt trên thị trường?

Với 53 tỷ USD tiền mặt và những khoản đầu tư ngắn hạn, Microsoft có thể săn lùng các cuộc tiếp quản, các vụ sáp nhập, mặc dù sự tranh chấp của hãng với những nhà làm luật ở cả hai bờ Đại Tây Dương đã khiến cho mọi cuộc mua bán chiến lược trong thị trường hẹp lúc này là 'bất khả thi'. Hãng cũng có thể chia phần nhiều hơn cho các nhà đầu tư của mình, hoặc bằng cách nâng mức lợi tức cơ bản thường niên hoặc bằng cách chia lãi đặc biệt một lần. Với một loạt các rắc rối pháp lý gần đây, rất có thể Microsoft sẽ sẵn lòng chọn lựa phương án hai, dù nhiều khả năng không phải ngay trong tuần tới.

Mới đây, Microsoft đã dàn xếp được vụ kiện chống độc quyền và bằng sáng chế với Sun Microsystems, InterTrust Technologies và AT&T, cùng với Time Warner hồi năm ngoái về chuyện Netscape Communications. Và phần lớn tâm trạng bất ổn của giới đầu tư xuất phát từ phán quyết chống lại người khổng lồ mà Uỷ ban châu Âu đưa ra hồi tháng trước, cùng với một mức phạt kỷ lục.

Mặc dù không có yếu tố nào có khả năng tạo ra đột phá trên thị trường chứng khoán trong thời gian tới, giá cổ phiếu của Microsoft có thể sẽ vẫn tiếp tục tăng, dù điều này chẳng gây được chút cảm hứng nào từ phía người mua cổ phiếu nữa vào thời điểm hiện nay.